Маркет-мейкер

Маркет-мейкер — это участник рынка, который одновременно выставляет лимитные заявки и на покупку (Bid), и на продажу (Ask) по инструменту. Благодаря этому у других участников всегда есть встречная сторона для сделки.

Основной источник дохода маркет-мейкера — спред между ценами покупки и продажи при большом числе сделок. Многие биржи заключают с такими участниками официальные соглашения: взамен на обязательства по котированию они предоставляют льготы по комиссиям.

Что делает маркет-мейкер:

• котирует инструмент с заданным спредом и минимальным объёмом;
• обеспечивает ликвидность, сглаживая разрывы между заявками;
• управляет собственным риском, меняя котировки при росте волатильности;
• на новостях может расширять спред или снимать заявки.

Термином «маркет-мейкер» в просторечии нередко называют любого крупного участника, но строго он описывает функцию котирования. Предположения о том, что он «двигает цену против толпы», требуют проверки по данным.

Пример

На фьючерсе маркет-мейкер выставляет Bid 100.00 и Ask 100.25 по 50 контрактов. Покупатель по рынку забирает 20 контрактов по 100.25, затем продавец по рынку продаёт 20 по 100.00. Маркет-мейкер заработал спред на круге, но пока одна сторона превышала другую, он накопил позицию и мог сдвинуть котировки.

Как применяется

В объёмном анализе Ерлана Тажибаева маркет-мейкер важен как источник пассивной ликвидности: именно крупные лимитные заявки принимают агрессивные сделки, что видно как поглощение. Для проверки, чьи заявки стоят в стакане, их сверяют с лентой сделок и тепловой картой.

Видимая заявка не обязательно принадлежит устойчивому игроку: её могут снять в любой момент, что отличается от исполнения (см. спуфинг). Выводы о намерениях конкретного участника не делаются, оценивается только наблюдаемая реакция цены.