Как хеджировать валютный курс для импортёра?
Валютный риск импортёра закрывают заранее купленной валютой, форвардным контрактом с банком или фьючерсом на валютную пару. Выбор зависит от срока платежа, суммы и доступных инструментов в стране.
Валютный риск импортёра закрывают заранее купленной валютой, форвардным контрактом с банком или фьючерсом на валютную пару. Выбор зависит от срока платежа, суммы и доступных инструментов в стране.
Импортёр платит в валюте, а продаёт в национальной. Рост курса между закупкой и оплатой съедает маржу. Задача хеджа — зафиксировать курс на дату платежа.
Способы
| Способ | Суть | Ограничение |
|---|---|---|
| Покупка валюты заранее | Валюта на счёте к дате платежа | Замораживает деньги |
| Форвард с банком | Курс фиксируется на дату | Требует лимита в банке |
| Фьючерс на валюту | Срочный контракт на бирже (MOEX, CME) | Маржинальные требования |
| Опцион | Защита от роста курса, платится премия | Премия уменьшает маржу |
| Валюта в контракте | Цена привязана или выражена в валюте продажи | Зависит от покупателя |
Порядок
- Составить график валютных платежей на 3–12 месяцев.
- Определить открытую валютную позицию: платежи минус валютная выручка.
- Закрыть часть позиции, начиная с ближайших платежей.
- Установить правила: доля хеджа, срок, ответственный.
- Включить курс в ценообразование.
Ограничения
Доступность инструментов зависит от страны, валюты и банка. Для тенге ликвидные срочные инструменты ограничены, для рубля и доллара доступны контракты MOEX, для основных пар — CME. Хедж фиксирует курс в обе стороны: выгода от снижения курса также теряется.
Информация носит общий характер. Подбор схемы выполняется под конкретную компанию. См. также хеджирование цены сырья.
Источники: CME Group, cmegroup.com, валютные фьючерсы; Московская биржа, moex.com, валютный рынок.